Apprendre en bourse : Tracker BX4 et LVC


   Ayant peu investi pour le moment sur les trackers, je me suis référé au forum boursorama au sujet de ces produits à effet de levier. Dans tous les cas, le tracker BX4 (soit Sgam ETF Xbear CAC) est un indice qui permet de gagner lorsque le CAC40 baisse, le levier est de 2. Son contraire s'appel le LVC (soit Lyxor Leverage CAC), représentant l'indice CAC en marché haussier. Maintenant vous pouvez gagner de l'argent lorsque le CAC40 baisse.




Tableau des trackers avec leur levier

Outil de gestion Excel (calculer ses performances)        Compte-Titre-et-PEA-Retaill-and-Co.xls





Apprendre les Tracker BEAR ou CALL CAC

* Tout d’abord avant d’acheter : lire les docs.
http://www.sgametf.fr/index.php
http://www.sgametf.fr/Complet.pdf

* LE BX4 EST UN TRACKER BEAR A EFFET DE LEVIER
- Il est éligible au PEA, et suivant les brokers, au SRD.
- Le levier est fixé par l’émetteur tous les trimestres. Actuellement il est théoriquement de 1.8.
- Le levier s’applique à la variation INTRADAY du CAC.

* CARNET D’ORDRES
- De même que pour un warrant, la liquidité est assurée par l’émetteur, sous forme de « gros » ordres (souvent 10014, 15000, 27000 titres…) placés symétriquement à l’achat et à la vente par le « market maker ».
- Ces ordres en fourchette se déplacent automatiquement en suivant inversement les variations du CAC. La fourchette peut s’élargir en cas de forte volatilité du CAC.

* « QUELLE ARNAQUE »
- Le cours indiqué pour le BX4 est celui de la dernière transaction. Il peut très bien être très différent de la fourchette achat-vente du carnet d'ordre, en l’absence de transaction. On peut ainsi avoir le CAC et le BX4 verts en même temps.
- Par ailleurs une brusque variation du CAC en clôture ne sera pas forcément bien suivie par le BX4 (qui arrête de coter un peu avant).
- Le cours de clôture peut donc donner un levier apparent aberrant. Ne jamais s’y fier. Normalement l’écart est corrigé à l’ouverture le lendemain, ce qui là aussi peut donner CAC et BX4 de la même couleur par moments dans la journée.
- Le levier se juge sur une échelle de quelques jours.

* QUELQUES PROBLEMES CLAIREMENT IDENTIFIES
- Il arrive que le market maker « s’absente ». Ses ordres en fourchette disparaissent, c’est la loi de la jungle, les ordres ATP sont servis en fonction de ce qui reste dans le carnet d'ordre. Donc TOUJOURS passer des ordres à cours limité.
- Le tracker se bloque quand les variations sont trop brusques. Le seuil de résa pour les trackers est beaucoup plus faible que pour les actions (voir notices). Il arrive que bourso inverse RB et RH à l’affichage : indique respectivement (h) et (b).

* LE BX4 N’AIME PAS LA VOLATILITE
- Le levier théorique est valable en intraday sur quelques jours. Sur de longues périodes le levier réel est sensiblement différent.
Exemples avec un levier de 1.8 :
Sur 20 jours dont 10 de hausses +3% et 10 de baisses -3% sur le CAC : le CAC baisse de 0.9%, BX4 baisse de 2.9%.
Idem avec + ou – 10% : le CAC baisse de 9.6%, BX4 baisse de 28% !
Ce qui explique que POUR UNE MEME VALEUR DU CAC à un mois d’écart, le BX4 a vu sa valeur baisser.
Par contre pour une baisse continue du CAC à -3% par jour : sur 10 jours il baisse de 26.2%, le BX4 progresse de 69.2% soir un levier réel de 2.64.
Autrement dit il faut privilégier les phases de baisse bien nettes, et ne pas le garder pendant les phases de yoyo… facile à dire…

* LE BX4 N’AIME PAS LES DIVIDENDES
Le BX4 ne suit pas le CAC 40 exact, mais l’indice CAC 40 dividendes réinvestis.
TRES IMPORTANT : attention en périodes de distribution importante de dividendes (mars à mai je crois) : le levier est très affaibli (et inversement celui du L40 est boosté).

* DUREE DE GARDE DU BX4
- Le BX4 est mal adapté au trading en intraday (blocages, corrections sur 2 jours etc…). Hors PEA, les turbos font beaucoup mieux.
- Il ne doit pas être gardé sur de longues durées non plus (dépréciation du levier voir ci-dessus).
- La bonne durée va de quelques jours à quelques semaines.


Retaill & Co.                                                                                                                                Retour Sommaire