Chasse aux stops : mode d'emploi

  Extrait de l'ouvrage de François Baron "Le Chartisme"



   "Il y a une autre raison pour laquelle je préfère les stops mentaux et cela concerne essentiellement le marché français. En effet, sur ce marché et contrairement au « grand public », les intervenants professionnels ont la possibilité de voir où se situent exactement les stops*. Ils peuvent ainsi profiter d'une période assez calme, avec des carnets d'ordres relativement démunis, pour aller chercher les stops en lançant par exemple de gros ordres ATP**.

   Prenons un exemple concret : vous avez acheté 1 000 titres à 20 euros au-dessus d'un support, vous escomptez un bénéfice de 3 euros et vous avez positionné un stop vente à 19,15 pour 1 000 titres, votre B/R (rapport bénéfice/risque) est à 3,5, vous êtes un bon élève. Cela signifie que, dès que le cours atteindra 19,15 euros, et cela même pour un seul titre échangé, vos mille titres seront vendus ATP, sans aucun contrôle du cours. C'est d'ailleurs le principe même du stop de protection de permettre de liquider la totalité de la position. 

   Imaginons maintenant qu'il est 12 h 15, que le titre cote 20,25, tout va bien, vous allez déjeuner en laissant votre stop. De retour à 14 heures, le cours est à 20,50 euros. Vous souriez mais pas pour longtemps. Vous vous rendez compte que vous n'êtes plus sur le marché. Vos titres ont été tous vendus et à 18,50 ! Comment est-ce possible? Vous avez tout simplement été victime de ce que l'on pourrait appeler un « écrémage» de carnet d'ordre! 

   En effet, l'activité du titre était très faible et il n'y avait que 3 000 titre présents à l'achat entre le cours coté 20,25 et votre niveau de stop 19,15. Le professionnel voit vos 1 000 titres, a priori bien à l'abri sur 19,15. Ils attendent sagement une vente qui ne devrait pas se faire, ils ne ont pas dans le carnet d'ordre. Mais hélas, le professionnel les veut ainsi que d'autres qu'il peut voir sur ces niveaux. On cote 20.25 et non 19.15 alors comment peut il faire pour s'emparer de ces titres? Très simple lorsqu'on a les moyens. Il passe deux ordres. Il place d'abord un gros ordre d'achat par exemple à 18,50 pour 15 000 titres et il envoie peu après un gros un gros ordre de vente ATP de 5 000 titres. Résultat de ces opérations, les 3 000 titres présents entre 20,25 et 19,15 disparaîtront illico du carnet d'ordre, 19,15 est alors coté, votre ordre devient une vente ATP et tous ces titres issus des ventes stops sont récupérés à 18,50 par le gros ordre d'achat. Le procédé est astucieux, car vos 1 000 titres, étant vendus en ATP, seront susceptibles de déclencher par la baisse des cours qu'ils occasionnent brutalement à une heure creuse, d'autres ordres de ce type, par un effet boule de neige et grossir le butin du professionnel. 

   Étant donné qu'il n'y a pas de consensus vendeur et que bien sûr le professionnel est fortement acheteur sur la valeur, le cours remontera rapidement et le professionnel se retrouve alors en possession de vos 1000 titres à 18,50 alors lue l'on cote 20,50 ! C'est la loi du plus fort! En fin de séance la valeur cotera 21,15 et vous avez perdu une partie de votre capital. Sur le graphique, vous verrez un bar-chart avec une extrémité basse prolongée réalisant une magnifique figure de ressaut à travers ce beau support que vous aviez vu sur 20 euros. 

   Pour couronner le tout, le plus bas coté sur la séance était bien 18,50 et c' est vous qui avez vendu au plus bas! Certes, je raconte cela avec une certaine ironie, mais c'est de l'autodérision, parce que, comme d'autres, j'ai déjà vécu ce type de mésaventure qui laisse un souvenir assez amer ..."


Retaill & Co.                                                                                                                                Retour Sommaire

Lexique :

*stop : lorsque vous détenez des actions dans une société coté en bourse. Il vous ai possible de placer des ordres stops, c'est-à-dire que si l’action passe sous un certain seuil, vos titres sont vendus en totalité automatique quelques soit le prix.

** ATP : a tout prix, quel que soit le prix, la vente se fait.

Cours de bourse de l'action Recylex (RX - anciennement METALEUROP) au cours d'une journée.

On peut voir que vers 14h, l'action passe d'un plus haut (32€) à un plus bas de (25.50)€, l'action perd plus de 22%. Derrière le graphique vous pouvez voir les volumes d'actions échangés, et vous pouvez constater le volumes très important au plus bas. Il y a eu 150 000 actions échangés (en 15 min - désigné par la grande barre bleu fine) sur un total de 1 100 000 dans la journée. 150 000 actions achetés a 25.50, et l'action clôture à 28€.